A temporada de resultados do primeiro trimestre de 2026 (1T26) revelou um desempenho misto entre as empresas do setor educacional, com uma leve assimetria positiva. O Bank of America (BofA) destacou a Ânima (ANIM3) como uma das que teve um sólido desempenho, mantendo sua tese de desalavancagem e apresentando uma recuperação operacional significativa.
A Yduqs (YDQS3) também superou as expectativas, beneficiada por uma menor exposição a programas de financiamento e uma geração de caixa robusta. A Ser Educacional (SEER3) apresentou resultados positivos, com disciplina de custos que sustentou sua geração de caixa, apesar da pressão nas admissões.
A Vitru (VTRU3) teve resultados acima do esperado, impulsionada por uma estratégia de marketing eficaz e uma captação de alunos consistente, mesmo diante de mudanças regulatórias. Por outro lado, a Afya reportou resultados em linha com as expectativas, com o crescimento das mensalidades de medicina acompanhando a inflação, embora o EBITDA tenha sido pressionado por custos elevados.
A Cogna (COGN3), no entanto, ficou aquém das previsões, com a Kroton apresentando um desempenho inferior devido à redução no volume de cursos a distância e maiores gastos com marketing. A Cruzeiro do Sul (CSED3) também teve resultados fracos, com despesas gerais e administrativas elevadas e captação de alunos abaixo do esperado.
O BTG Pactual avaliou que os resultados das empresas educacionais no primeiro trimestre foram razoáveis, embora desiguais. As receitas mostraram resiliência, impulsionadas por tickets médios mais altos e um mix de cursos melhorado, apesar da desaceleração nos volumes, especialmente no ensino a distância (EAD).
O relatório do BTG destacou que a adaptação às novas regulamentações está remodelando a estrutura de custos do setor, com um aumento generalizado nas despesas com corpo docente, marketing e tecnologia. O lucro líquido ajustado consolidado atingiu R$ 1,0 bilhão, representando um crescimento de 9% em relação ao ano anterior.
Setor de educação em números
Em termos de receita líquida, houve um crescimento de 12% na comparação anual, sustentado por um melhor mix de cursos presenciais e híbridos, mesmo com volumes de alunos mais fracos. O EBITDA ajustado avançou 8% na mesma base, embora a margem consolidada tenha caído 140 pontos-base.
Captação e mix
O ciclo de captação do primeiro semestre de 2026 evidenciou volumes mais fracos no setor, especialmente no EAD. A Cogna registrou uma queda de 14% na captação total de alunos, enquanto a YDUQS reportou uma retração de 42% na captação digital, compensada por um crescimento de 64% no modelo híbrido.
Os cursos de medicina e os segmentos premium continuam sendo os principais motores de crescimento do setor. O BTG Pactual mantém uma perspectiva construtiva, priorizando empresas com geração de caixa forte e um mix de cursos resiliente, enquanto aquelas mais expostas ao EAD podem enfrentar desafios maiores.
Fonte: infomoney.com.br
